Pricing Stock Options In Excel

Obter uma cotação de ações Como ativar tags inteligentes Clique no botão Microsoft Office. E depois clique em Opções do Excel. Clique em Comprovação. E depois clique em Opções de AutoCorreção. A caixa de diálogo AutoCorreção é exibida. Clique na guia Tags inteligentes e, em seguida, selecione a caixa de seleção Etiqueta de dados com marcas inteligentes. Problema: Eu não vejo nenhuma marca inteligente na lista de Reconhecedores Se você não vê uma lista de marcas inteligentes na lista de Reconhecedores (na guia Etiquetas inteligentes na caixa de diálogo AutoCorreção), o suplemento de Tags inteligentes deve ser instalado. Para instalar o complemento, faça o seguinte: No disco do sistema dos computadores, localize a seguinte pasta: Arquivos de ProgramasArquivos de CópiaMicrosoft SharedSmart Tag Execute o programa SmartTagInstall. exe. Digite um símbolo financeiro americano reconhecido (por exemplo, MSFT) em uma célula. Certifique-se de digitar o símbolo em letras maiúsculas. Clique fora da célula. Mova o ponteiro do mouse sobre o triângulo roxo no canto inferior direito da célula e, em seguida, clique na seta ao lado do botão Ações inteligentes para ver uma lista de opções. Clique em Inserir preço de estoque refrescável. Na caixa de diálogo Inserir estoque de preço, escolha se deseja inserir o preço das ações em uma nova planilha ou em uma área específica da sua planilha atual. Nota: Os dados que são devolvidos podem preencher uma grande parte da sua planilha. Livevol Excel - Histórico de ações e análise no Excel Livevol Excel (LVE) permite que você extraia os dados diretamente no Excel. Os dados ao vivo são em tempo real e atualizam automaticamente. Os dados históricos com até dois anos de visualização também estão disponíveis no produto Livevol Excel Premium. Os limites de dados para as versões disponíveis do LVE (Basic, Premium e Ilimitado) estão incluídos abaixo. Tipos de inscrição Livevol Excel Basic é grátis por usuário com uma assinatura simultânea Livevol Pro ou Livevol X Livevol Excel Premium e Livevol Excel Unlimited só são compatíveis com assinaturas Livevol Pro ou Livevol X simultâneas O Microsoft Excel para sistemas de operação Windows é necessário. Não é compatível com o Microsoft Excel para Mac. Para os dados ao vivo, os limites de símbolos aplicam-se a símbolos subjacentes únicos sendo referenciados com nossas fórmulas de IDT ao mesmo tempo. Dados instantâneos Livevol Excels em tempo real NBBO, em tempo real BBO em tempo real NBBO tamanhos, em tempo real Regional BBO Tamanhos Lançamento em tempo real e colocar greve por greve IV (oferta e oferta) Lançamento e colocação em tempo real OI Chamada em tempo real e colocar gregos: delta, vega, gamma, theta, rho IV30trade em tempo real, IV60, IV90, IV120, IV180, IV360 Sigma1 em tempo real, Sigma2, Sigma3, Sigma4, etc. Semanalmente em tempo real e Dados trimestrais de opções Dados subjacentes ao tempo real StockETFIndex Preço Tamanho do mercado de ações em tempo real Tamanho do mercado em tempo real HiLo Volume em tempo real Dados de opções históricas do VWAP em tempo real Recuperação histórico da NBBO e greve por greve IV Chamada histórica e colocação de chamadas históricas e colocação Grego: delta, vega, gamma, theta, rho Histórico IV30trade, IV60, IV90, IV120, IV180, IV360 Histórico Sigma1, Sigma2, Sigma3, Sigma4, etc. Histórico, semanal e trimestral, dados de opções históricos HV20, HV30trade, HV60, HV90, HV120 , HV180, HV360, HV720 Histórico Subjacente Histórico StockETFIndex Preço Histórico Al StockETFIndex Open, High, Low, Close Earnings amp Divis Histórico e Dividendos Fundamentos Sector, Indústria, Resumo de Negócios, Resumo Financeiro e muito mais. Monitor de posição pré-construído LVE Tools: monitore suas posições e arrisque individualmente e como um portfólio Calculadora de spread: preço multi-perna (até 18 pernas) em tempo real com solucador de preços BBO Alertas de greve: Alerta de ataque por greve em qualquer campo Monitor Desempenho históricas do desempenho em torno do dinheiro em torno de cada relatório de ganhos nos últimos 2 anos. Mude verdadeiramente o grau em que as opções foram históricamente subestimadas ou consideradas demais para qualquer subjacente Mais de 2015 copyChicago Board Options Exchange, Incorporated. As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia das Características e Riscos de Opções Padronizadas (ODD). Cópias do ODD estão disponíveis no seu corretor, ligando para 1-888-OPTIONS, ou da The Options Clearing Corporation, One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, Illinois 60606. 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Este link na web entre as duas empresas não é uma oferta ou solicitação para negociar valores mobiliários ou opções, que podem ser de natureza especulativa e envolvem riscos. Se você deseja ir para o Livevol Securities, clique em OK. Se você não fizer isso, clique em Cancelar. Como para o Excel na avaliação de opções. Nota: Este artigo usa um exemplo simplificado para ilustrar como funciona um modelo de rede. Nas exposições, o termo da opção é apenas quatro anos, muito menor do que a vida de 10 anos de uma típica opção de estoque de empregado. Então, na prática, os cálculos serão mais amplos do que nessas exposições e as empresas podem ter que dividir o período de tempo em intervalos adicionais. A orientação do FASB é clara: as empresas devem determinar e reportar o valor justo das opções de ações que eles usam para compensar os funcionários. Mas porque as opções de ações dos empregados não podem ser negociadas publicamente, seu valor justo não está prontamente disponível e deve ser estimado usando modelos de opções de preços. FASB Statement no. 123 (R), pagamento baseado em compartilhamento (fasb. orgpdffas123r. pdf), permite que as entidades usem qualquer modelo de avaliação que se baseie em princípios estabelecidos da teoria econômica financeira e reflete todas as características substantivas das opções. Ambos os modelos Black-Scholes-Merton e treliça cumprem esses critérios. A simplicidade relativa dos formadores torna popular entre as empresas mais pequenas, mas pode não ser adequado para empresas públicas cujos funcionários freqüentemente exercem suas opções com antecedência. Isso exige cálculos de um modelo de rede capaz de acomodar melhor. (Para mais informações, veja Comparar e Contraste.) Neil J. Beaton, CPAABV, parceiro encarregado dos serviços de avaliação em Grant Thornton LLP em Seattle, disse que sua empresa realizou inúmeros compromissos relacionados ao FASB Statement no. 123 (R) e encontrou um modelo de rede para ser substancialmente mais flexível do que um modelo de Black-Scholes, especialmente em relação a nuances restritas de opções de estoque de funcionários, tais como aquisição, exercícios iniciais e períodos de blackout. Uma vez que construímos nosso modelo de rede inicial, ele disse que, conformando-o aos requisitos amplamente variáveis ​​de nossa base de clientes diversificada, foi bastante fácil e produziu resultados mais precisos do que seria possível com um modelo Black-Scholes sozinho. Compare e contraste O modelo Black-Scholes-Merton foi desenvolvido para a avaliação de opções negociadas em bolsa. É o modelo de avaliação de forma fechada mais comumente usado. É adequado para empresas que não concedem muitas opções de compra de ações. Facilita a comparação dos resultados financeiros de diferentes empresas que o utilizam. É mais simples de aplicar do que um modelo de rede porque é uma equação definida. Não é possível acomodar dados que descrevem planos de opções de ações de empregados exclusivos. Não permite que você varie os pressupostos ao longo do tempo. Assume que as opções são exercidas no vencimento. Usa médias ponderadas estimadas para a volatilidade esperada, a taxa de dividendos e a taxa livre de risco, que ela assume são constantes durante o prazo da opção. (Esses pesos, calculados fora do modelo, são baseados na experiência passada da empresa. Se nenhum desses dados existirem, a empresa segue as orientações no Boletim Contábil da Secretaria SEC nº 107 (sec. govinterpsaccountsab107.pdf).) Usa as opções estimadas Média média ponderada do que o prazo para considerar a possibilidade de exercícios antecipados ao calcular o valor justo das opções. Modelo de estrutura é mais complexo que o modelo Black-Scholes. Fornece mais flexibilidade para as empresas que concedem muitas opções de compra de ações. Requer pessoal com conhecimentos técnicos consideráveis. Pode acomodar pressupostos relacionados às características únicas das opções de estoque de empregados. Pode acomodar pressupostos que variam ao longo do tempo. Pode levar a estimativas mais precisas da despesa de compensação de opção. É flexível o suficiente para calcular os efeitos das mudanças nos fatores de volatilidade, taxas de juros livres de risco, dividendos e estimativas do exercício antecipado esperado durante o período de opções. Requer análise de dados para desenvolver seus pressupostos. Requer programação interna ou software de terceiros. Pode ser o único modelo apropriado em algumas circunstâncias, por exemplo, quando um exercício de opções é desencadeado por um aumento especificado no preço do estoque subjacente. Mas mesmo que os empregadores saibam qual modelo de avaliação funciona melhor para eles, eles ainda podem ter dúvidas sobre como construí-lo. Um artigo anterior da JofA (ver Não há mais uma opção, JofA. Apr.05, página 63) explicou o funcionamento do modelo Black-Scholes-Merton. Este artigo de meses fornece instruções detalhadas para a construção de um modelo de rede, fazendo os cálculos necessários no Excel. Uma empresa que escolheu implementar esse modelo é Scotts Co., fabricante da Marysville, Ohio, fabricante de produtos hortícolas. Seu CFO, Chris Nagel, CPA, disse ao JofA no artigo de abril sobre Black-Scholes que ele preferia o modelo de rede por causa de sua excepcional capacidade de capturar pressupostos sobre o prazo e a volatilidade das opções. Nós adotamos Black-Scholes, mas agora acreditamos que um modelo de rede é apropriado para avaliar opções, disse Nagel. Para avaliar opções, você deve fazer suposições sobre o termo provável e a volatilidade, e eu acho que um modelo de rede capta essas variáveis ​​melhor. Como o modelo de rede facilita a variação de suposições e insumos ao longo do tempo, as entidades que concedem muitas opções de estoque para seus funcionários preferem sua flexibilidade para as restrições relativamente rígidas do modelo Black-Scholes-Merton, que é mais adequado para empresas Cuja remuneração dos funcionários inclui poucas opções de compra de ações. Um modelo de rede pode ser complexo para uma empresa implementar, no entanto. Felizmente, eu não sou a única pessoa que tem que cortar os números, disse Nagel. Mas e se, na sua empresa, você é o CPA que desempenha essa função. Se for esse o caso, siga os exemplos abaixo que ilustram a estrutura e as funções de um modelo de rede. O BASICS Um modelo de rede assume que o preço do estoque subjacente a uma opção segue uma distribuição binomial, um tipo de distribuição de probabilidade em que o evento subjacente possui apenas um dos dois possíveis resultados. Por exemplo, com relação a uma parcela de estoque, o preço pode subir ou diminuir. Começando em um ponto bem tempo de chamada zero zero. O pressuposto de movimentos ascendentes ou descendentes ao longo de vários períodos sucessivos cria uma distribuição de preços de ações possíveis. Esta distribuição de preços é referida como uma rede. Ou árvore. Por causa do padrão de linhas usadas para ilustrar graficamente. O modelo de rede usa essa distribuição de preços para calcular o valor justo da opção. A Figura 1 (abaixo) ilustra uma árvore de estoque-preço do Excel com base nos seguintes pressupostos: Preço atual das ações de 30. Taxa de juros sem risco de 3. Rendimento de dividendos esperado de 0. Volatilidade do preço de ações de 30. Preço de exercício da opção de 30 Período de opção de quatro anos. Na data da concessão, ano 0, o preço das ações é de 30 (célula B7). O modelo pressupõe que os preços das ações aumentarão com a taxa de juros sem risco (B15) menos o rendimento de dividendos esperado (B16), mais ou menos a volatilidade do preço (B12) assumida para o estoque. Assim, durante o ano 1, o preço das ações aumenta pela taxa livre de risco, 3 não é afetado pelo rendimento esperado de dividendos esperado 0 e, em seguida, aumenta ou diminui em 30 devido à volatilidade esperada. A fórmula para a célula E12, o caminho ascendente do ano 1, é D21 (1B15B16) (1B12). Para o caminho descendente, a fórmula para E29 é D21 (1B15B16) (1B12). Os dois resultados possíveis para o preço das ações no final do ano 1 são um aumento para 40,17 (E12) ou uma diminuição para 21,63 (E29). Na terminologia de rede estas duas possibilidades são referidas como nós. Duas possibilidades semelhantes para o final do ano 2 emanam de cada um dos nós do ano 1. Com o número de nós dobrando em cada período de tempo sucessivo, a árvore cresce para 16 nós após quatro anos. A Figura 1 também contém as probabilidades para cada nó na árvore. Por exemplo, no final do ano 2, o preço das ações de 53,79 (F8) tem uma probabilidade de 0,25 (F9), que é a probabilidade de dois movimentos de preços ascendentes sucessivos. Com uma probabilidade de 0,50 que o preço aumentará em qualquer ano, a probabilidade de dois movimentos ascendentes sucessivos é de 0,25 (F9). Na verdade, dois nós refletem um preço de estoque de 28,96 no final do ano 2 (F16 e F25). F16 representa o resultado de um movimento ascendente no preço no ano 1, seguido de um movimento descendente no ano 2 F25 reflete um movimento de preços descendentes no ano 1 seguido de um movimento ascendente no ano 2. Similar à probabilidade de dois períodos sucessivos de preço ascendente Movimento, as probabilidades para F17 e F26 são 0,25. A probabilidade (isto é, 0,0625) para cada nó terminal (coluna H) corresponde a quatro movimentos sucessivos no preço das ações. Conheça as opções Ao contrário das opções de ações que são negociadas em uma troca, as opções de ações dos empregados podem ser exercidas, mas não vendidas ou transferidas. Não pode ser exercido durante períodos de blackout, que as empresas tipicamente declaram imediatamente antes de liberar seus ganhos ou outras vezes para proibir as compras de funcionários ou as vendas de ações ou opções da empresa. N Normalmente tem termos de 10 anos, em contraste com a maioria das opções de opções negociadas de menos de um ano. N São sujeitos a períodos de aquisição de até quatro anos, durante os quais as opções não podem ser exercidas, e são perdidas por aqueles que deixam a empresa antes de serem adquiridos. Muitas vezes são exercidas antecipadamente por razões como divórcio, separação de serviço ou necessidade financeira. CARREGUE O CRUNCHING Depois de desenvolver uma árvore de ações, o próximo passo é calcular o valor intrínseco da opção em cada nó terminal, subtraindo o preço de exercício das opções (B8) do preço da ação nesse nó. Se o preço da ação na data de validade das opções exceder o preço de exercício, a opção é dito ter valor intrínseco e as opções são assumidas como sendo exercidas. Caso contrário, a opção não tem valor intrínseco. Figura 2. abaixo, apresenta um modelo de Excel que calcula o valor justo das opções. As colunas J a M são adicionadas para exibir a árvore de preços das ações da 1 (escondida aqui por simplicidade). Este exemplo pressupõe que os titulares de opções não exercerão suas opções com antecedência. As linhas 5 a 20 representam os 16 nós terminais da coluna H na exibição 1. Na coluna K, os valores intrínsecos da opção nos nós correspondentes são computados usando instruções Excel IF para determinar se os preços das ações nesses nós excedem o preço de exercício das opções. Por exemplo, a fórmula da célula K5s é IF (H5gtB8, H5B8,0). Essa fórmula calcula e exibe o valor intrínseco das opções, 66.44, o valor pelo qual o preço do estoque terminal excede o preço de exercício do caminho, refletindo quatro movimentos de preços sucessivos. A coluna K mostra que a opção está no dinheiro ou tem valor intrínseco em K5, K6, K7, K9 e K13 dos 16 nós terminais. Na coluna M, os valores intrínsecos da opção são multiplicados pelas suas respectivas probabilidades (coluna L). Em seguida, o valor presente de cada um é determinado usando a taxa de juros livre de risco (B15). A fórmula na célula M5, PV (B15, J5,, K5L5) calcula o valor presente do valor intrínseco ponderado de probabilidade para o nó terminal mais alto (H5) na exibição 1. (Nota dos editores: Normalmente a função PV Excels retorna um negativo Porque o Excel considera que o valor presente é a saída necessária para pagar entradas futuras. Para evitar qualquer confusão, a declaração PV da célula M5 começa com um sinal negativo e, portanto, expressa o valor presente como positivo.) Assim, o valor presente de 3,669 representa o valor presente 66,44 valor intrínseco ponderado pela sua probabilidade de 0.0625 e descontado a uma taxa de 3 por quatro anos. As fórmulas correspondentes nas células M6 a M20 calculam o valor intrínseco para cada um dos outros 15 nós terminais na coluna H da exibição 1. O somatório (M22) da coluna M, 8.56, é o valor justo das opções e a quantidade de despesa a ser reconhecida . Uma aplicação mais completa do modelo de rede permitirá que as CPA considerem mudanças no preço das ações e outros fatores, pelo menos uma vez por semana. MAIS DO QUE OS BÁSICOS O modelo de rede possui uma vantagem fundamental em relação à sua contrapartida Black-Scholes-Merton que oferece aos CPA várias maneiras de incorporar pressupostos sobre o pré-exercício das opções. Uma abordagem, demonstrada na Declaração FASB no. 123 (R), assume que as opções serão exercidas se o preço da ação atingir um múltiplo selecionado do preço de exercício. A Figura 3. abaixo ilustra essa abordagem usando um fator de exercício inicial 2.0 (célula B9) que assume que todas as opções serão exercidas para nós de pré-terminação nos anos 3 ou anteriores, se o preço da ação atingir 60double o preço de exercício 30. Com todos os outros pressupostos sendo mantidos constantes na exibição 3. a árvore de estoque-preço apresentada na exposição 1 permanece válida. Note-se que o preço das ações atinge 60 antes do vencimento apenas no caminho (célula G6 na exibição 1) que representa três anos sucessivos de movimentos ascendentes de preços. Na exposição 3, as opções são assumidas exercendo com um ganho para o empregado de 42.02 (K13) a diferença entre o preço das ações do ano 3 72.02 (G6 na exibição 1) e o preço de exercício 30 (B8). Quando o exercício inicial é considerado, cada nó na árvore de preços de ações deve ser examinado para determinar se as opções serão exercidas antecipadamente. Assim, a exibição 3 contém 30 rowsone para cada nó na árvore da exibição 1. A fórmula na célula L13, IF (AND (G6gt5 (B8B9), L50, L80), 0,5J13,0), examina se o preço das ações da célula G6 na árvore da exibição 1 é igual ou superior ao múltiplo do exercício inicial. Se o preço das ações atender a este critério e o exercício antecipado não ocorreu em períodos anteriores, a probabilidade (G7) deste nó da exibição 1 é multiplicada pelo valor intrínseco das opções (K13) e descontado pela taxa de juros livre de risco (B15) para Determine os caminhos do valor presente (M13). Como o múltiplo do preço de exercício não é cumprido para outros nós de pré-terminação, uma probabilidade de zero é especificada nas células L5 a L6, L8 a L11 e L14 a L20. Dos 16 nós de terminação potenciais na exibição 1. Os dois primeiros (H5 e H7) são exercidos no início do ano 3. Como eles não são pendentes no ano 4, suas células correspondentes na exibição 3 (L22 e L23) têm uma probabilidade de zero. No ano 4, os valores intrínsecos para os 14 caminhos não truncados anteriormente são ponderados de probabilidade e descontados para determinar seus valores atuais (ou seja, a probabilidade é multiplicada pelo valor intrínseco das opções e descontada pela taxa de juros livre de risco para determinar os caminhos valor presente). O total dos valores presentes de todos os caminhos potenciais individuais (M13 e M24 a M37) é o valor justo das opções, 8.46. Um modelo de rede também pode acomodar expectativas adicionais sobre quando e até que ponto os funcionários exercem suas opções. Por exemplo, em vez de assumir que todas as opções são exercidas se o preço da ação atingir um múltiplo selecionado do preço de exercício, um modelo de rede também pode permitir a suposição de que apenas uma certa porcentagem das opções pendentes são exercidas. MEDIANDO A PROXENTIBILIDADE Outro benefício do modelo de rede é que ele pode acomodar pressupostos que variam ao longo do tempo. A Figura 4. abaixo, apresenta uma planta de estoque-preço que assume que a volatilidade dos estoques diminui de 30 para 24 em relação às opções de quatro anos de vida. A Figura 4 mostra como especificar fatores de volatilidade individuais para cada ano do termo de opções (células B12 a B15). O impacto de diminuir a volatilidade dos estoques nos anos posteriores é evidente no ramo superior das árvores. Após quatro períodos sucessivos de aumento de preço de estoque, o preço das ações na célula H5 (87,78) é menor do que é (96,44) na célula correspondente da exibição 1. As volatilidades mais baixas reduziram a magnitude dos aumentos de preços das ações na ramificação superior . Um efeito de temperagem semelhante pode ser visto na célula H36 no ramo inferior, onde o preço das ações na exibição 4 (9.57) é maior do que na exibição 1 (8.11). Quanto menor a volatilidade, menor o valor justo das opções. CHARLES P. BARIL é professor e LUIS BETANCOURT, CPA e JOHN W. BRIGGS são professores assistentes da Escola de Contabilidade de James Madison University em Harrisonburg, Virginia. Seus respectivos endereços de e-mail são barilcpjmu. edu, betanclxjmu. ed u e briggsjwjmu. edu. Contabilidade CPE para opções de estoque e outras compensações baseadas em ações (livro de texto, 732087JA). Infobytes: opções de ações e outras contas de compensação baseada em ações (cursos on-line): considerações de auditoria. Divulgações. Considerações não públicas da empresa. Medindo o pagamento baseado em compartilhamento. História e Resumo do FASB 123 (R). Para obter informações sobre Infobytes, consulte o número do produto. BYTXX12JA em cpa2bizinfobytes. Avaliação de investimento de publicação: ferramentas e técnicas para determinar o valor de qualquer recurso, 2ª edição (capa dura, WI414883P0200DJA). Para mais informações sobre esses recursos ou para fazer um pedido, vá para cpa2biz ou ligue para o Instituto no 888-777-7077.